2025年收官之际，比特币价格在9万美元关口反复争夺，市场情绪复杂。据市场分析，尽管传统风险资产表现强劲，但加密货币市场却显得相对沉寂。值得注意的是，Bitfinex鲸鱼账户的长期多头头寸已攀升至近两年高位，为市场注入了一剂强心针。本文将结合最新数据与分析师观点，深度剖析年末市场结构，并展望2026年比特币的关键走势。
核心数据显示，比特币在2025年最后一周未能成功将90,000美元转化为稳固支撑。然而，市场并非全无亮点。Bitfinex平台上的鲸鱼投资者正展现出强烈的长期看涨信心，其多头头寸规模已达到近两年来的峰值。与此同时，分析师指出，交易者的平均成本基础将成为2026年比特币价格寻求支撑与突破的关键锚点。
从宏观市场背景来看，当前呈现一种割裂局面。股票与贵金属等传统风险资产持续走高，而加密货币市场则相对平静，即便市场对美联储1月再次降息的预期不高。这种分化表明，资金流向正在发生结构性变化。流动性分析警告，比特币短期内可能面临新一轮回调压力，年末的期权大规模到期（上周五规模达240亿美元）预计将加剧未来几周的波动性。交易员CrypNuevo预计，94,300美元和100,000美元将成为重要的上行阻力位，而下行方面，85,000美元中段区域可能重新成为焦点。
链上数据提供了更深入的视角。根据Glassnode的最新数据，短期持有者（STH，指持有比特币不超过6个月的实体）的平均实现价格高达99,785美元。这一成本线在牛市周期中通常扮演关键支撑角色。分析师强调，在牛市调整中，重新收复短期持有者成本基础至关重要。然而，数据也显示，即使在比特币创下历史高点两个多月后，短期持有者仍在以亏损状态转移代币，经过过滤和平滑处理后的每日实现损失金额高达3亿美元。此外，技术分析关注20日简单移动平均线（当前约89,400美元），分析师Michaël van de Poppe认为，若能有效突破并转化该均线为支撑，将标志着BTC价格走势环境的转变。
展望2026年，比特币市场正处于关键转折点。鲸鱼的坚定看涨与链上成本基础的支撑，构成了市场的底层信心。然而，上方阻力重重，且市场流动性在年末传统金融交易日临近时趋于复杂。投资者应密切关注90,000美元支撑位的有效性、短期持有者成本线（约99,785美元）的争夺，以及宏观货币政策动向。预计年初市场波动将加剧，真正的趋势性突破可能需要更多时间酝酿，但Bitfinex鲸鱼的行为或许已经为长期叙事埋下了伏笔。
