近期，全球宏观分析师Luke Gromen关于比特币的最新观点在加密社区引发热议。这位以“贬值交易”理论闻名的分析师，在坚持长期宏观贬值逻辑的同时，罕见地对短期比特币走势发出预警，甚至提出了BTC可能在2026年下探40,000美元区间的可能性。这一转向背后，是多重技术面与情绪面的共振，值得每一位市场参与者关注。
核心观点与数据
据市场分析，Luke Gromen的核心论点出现微妙分化。他依然坚信全球政府将依赖通胀和货币贬值来应对高额债务，即“贬值交易”的宏观逻辑未变。然而，他对作为该交易重要载体的比特币，短期看法转为谨慎。在RiskReversal播客中，他明确指出，比特币当前的弱势表现，使其在2026年有可能向40,000美元区间移动。分析师指出，这并非看空长期趋势，而是基于几个清晰的预警信号进行的战术调整。
市场背景与预警信号深度分析
Gromen的短期谨慎主要基于三大观察。首先，比特币相对于黄金的表现滞后，当BTC无法对黄金创出新高时，被视为一个关键的技术性警告。其次，比特币价格跌破了关键的移动平均线，趋势结构遭到破坏。第三，市场情绪正受到“量子计算风险”相关新闻标题的困扰，尽管其实际威胁尚远，但已对投资者心理产生负面影响。
值得注意的是，Gromen将“贬值交易”定义为一个漫长的过程，而非有明确截止日期的短线交易。在这一过程中，回调是常态，并不意味着核心逻辑失效。他认为，当前阶段，黄金和部分股票比比特币更清晰地反映了贬值主题。这种资产间的相对强弱变化，是驱动他调整仓位配置的重要原因。
未来展望与投资者策略
展望后市，Gromen为投资者提供了一个流程驱动的观察框架，而非简单的买卖建议。投资者应重点关注以下几点：一是追踪比特币与黄金的比值，这是衡量BTC相对强度的核心指标；二是使用简单的趋势过滤器（如关键均线）来判断市场健康状况；三是密切关注现货比特币ETF的资金流入流出情况，这是机构情绪的直接体现。
总而言之，Luke Gromen的2025年观点可以概括为：宏观的“贬值交易”叙事依然成立，但比特币的短期技术面设置已经转弱。这种宏观看多与战术谨慎并存的立场，提示市场进入了一个更为复杂的分化阶段。对于投资者而言，理解这种分化，并依据客观数据和趋势指标而非情绪进行决策，将是应对未来市场波动的关键。
