近期，一则关于全球最大矿机制造商比特大陆（Bitmain）大幅降价的消息在矿业圈引发震动。据行业报告披露，该公司正对其包括S19、S21系列在内的多代矿机提供捆绑交易和全面折扣，甚至允许部分客户“自报价格”。这一系列动作，被市场分析师解读为矿业正面临前所未有的压力。随着比特币价格从2025年10月超过126,000美元的高点暴跌至11月的80,000美元低点，以及挖矿收益（hashprice）跌至近35美元/TH/s/天的多年低位，整个加密矿业似乎已步入凛冽寒冬。
核心数据揭示行业窘境：矿工正逼近生死线
根据TheMinerMag的报告，比特大陆此次降价力度空前。例如，其旗舰级S21浸没式冷却矿机的折扣价低至每太哈希秒（TH/s）7美元。更值得注意的是，挖矿的预期收益——即每单位算力每日的预期收入（hashprice）——已跌至近35美元/TH/s/天的多年低点。据市场分析，每太哈希秒每日40美元的收益被认为是矿工的盈亏平衡点。当前收益已跌破此线，迫使许多矿工不得不考虑关停机器，直到市场环境改善。
多重压力叠加：矿业黄金时代终结？
此次矿机“抛售潮”并非孤立事件，而是整个矿业面临结构性挑战的集中体现。市场背景分析指出，矿业目前正同时承受四大压力：
1. 币价下行：2025年本被预测为比特币的“腾飞之年”，但最终以收跌告终。截至撰稿时，比特币价格较2025年首个交易日下跌超过7%，较1月20日美国总统就职日超过109,000美元的高点下跌近20%。
2. 奖励减半：2024年4月的比特币第四次“减半”事件，将每个区块的奖励从6.25 BTC削减至3.125 BTC，直接减少了矿工的固定收入来源。
3. 成本高企：全球范围内能源价格持续上涨，显著推高了挖矿的变动成本。
4. 外部风险：监管政策的不确定性以及供应链风险，进一步压缩了矿业的运营空间。
投资者应关注，在这种高度竞争且利润微薄的环境下，矿业公司正在积极寻求转型。例如，转向使用可再生能源以降低电力成本，或探索向人工智能（AI）计算等领域转型的可能性，以寻找新的生存路径。
结尾预测：行业洗牌加速，生存之战刚刚开始
比特大陆的降价策略，无疑是当前矿业“ distressed sales ”（困境销售）状态的一个缩影。分析师指出，这轮由低收益、高成本共同驱动的行业动荡，很可能引发一轮深度的洗牌。资金实力薄弱、能效低下的矿场将率先出局，而大型、高效的矿企则可能通过兼并收购和技术升级来度过寒冬。未来，矿业的发展将更加依赖于技术创新（如能效提升）、能源策略优化以及对市场周期的精准把握。这场生存之战，或许才刚刚拉开序幕。
