导语：随着2025年美联储连续三次降息落地，加密市场却意外承压，总市值自10月高点蒸发逾1.45万亿美元。市场目光已聚焦于2026年第一季度的货币政策走向。分析师指出，若美联储暂停降息步伐，比特币（BTC）可能面临回调至70,000美元的压力，而一种被称为“隐形量化宽松”的流动性注入，或将成为市场的关键缓冲。
核心观点与数据：加密货币交易所BTSE首席运营官Jeff Mei预测，如果美联储在整个2026年第一季度保持利率稳定，BTC价格可能跌至70,000美元，以太坊（ETH）或下探2,400美元。这一预测基于对通胀不确定性和政策转向的担忧。值得注意的是，尽管2025年第四季度实施了三次0.25%的降息，但以纽约联储主席约翰·威廉姆斯为代表的官员仍强调通胀风险和数据依赖性，并未给出进一步宽松的明确信号。
市场背景分析：回顾2025年，美联储的降息举措并未如传统理论般提振加密市场，反而引发了抛售。这背后是市场对政策可持续性与经济数据的深度疑虑。11月CPI虽录得2.63%，理论上应增加2026年初的降息概率，但创纪录的美国政府停摆可能扭曲了数据，加剧了不确定性。投资者应关注，流动性环境可能比单纯的利率变动更能塑造BTC和ETH在2026年第一季度的走势。
一个关键转变在于，美联储已于12月1日正式结束量化紧缩，并转向全额展期到期证券。更值得玩味的是，其随后启动了约400亿美元的短期国库券购买（即储备管理购买，RMPs），以稳定银行储备。部分市场观察者将此视为一种“隐形量化宽松”（Stealth QE）。与2020-2021年每月约8000亿美元的全面QE时期相比，当前规模虽小，但若在2026年第一季度持续，仍可能悄然向市场注入流动性。
结尾预测：综合来看，2026年第一季度加密市场将处于“政策观望”与“流动性暗流”的博弈之中。一方面，暂停降息的确可能带来短期价格压力。另一方面，“隐形QE”提供的流动性支撑，叠加超过500亿美元的比特币ETF持续资金流入及机构积累，可能构筑价格底部。Jeff Mei进一步指出，在这种情境下，比特币甚至有望获得支撑，攀升至92,000至98,000美元区间。市场参与者需紧密跟踪美联储关于通胀与就业的表态，以及RMPs的规模与持续性，这些因素将成为决定下一阶段市场方向的核心变量。
本文不包含投资建议或推荐。每一项投资和交易都涉及风险，读者在做出决定时应自行进行研究。
