近日，全球金融巨头摩根大通（JPMorgan）在以太坊主网上推出其首支代币化货币市场基金“My OnChain Net Yield Fund”（MONY），这一举措被市场视为传统金融大规模拥抱链上资产的关键里程碑。分析师指出，此举不仅将高达数万亿美元的传统现金产品市场与区块链结算流程深度绑定，更可能重塑以太坊在现实世界资产（RWA）赛道中的竞争格局。
据公开信息，该基金于2025年12月15日正式启动，底层资产为美国国债及国债抵押回购协议，并提供每日股息再投资功能。合格投资者可通过摩根大通的“Morgan Money”平台，使用现金或稳定币进行申购与赎回，其持有的基金份额将以区块链代币形式直接发送至投资者的以太坊地址。值得注意的是，摩根大通已表示将在向更广泛投资者开放前，内部先行注资该基金。
这一动作发生的市场背景，是传统金融与去中心化金融（DeFi）基础设施加速融合的关键时期。当前，链上现金类资产正形成庞大生态：根据RWA.xyz数据，稳定币总市值已高达约2990亿美元，构成了链上结算与现金管理的流动性基石；而代币化美国国债的总价值也达到了89.6亿美元。以太坊网络承载了约三分之二的代币化RWA总价值，其作为结算层的网络效应和流动性深度，显然是摩根大通选择其而非私有链的核心考量。
摩根大通的战略意图十分清晰：旨在将其传统现金管理产品无缝嵌入现有链上生态系统。通过其数字资产平台“Kinexys Digital Assets”作为代币化层，该行希望利用区块链技术提升基金运作的透明度，支持点对点转让，并最终为这些基金份额在基于区块链的市场中充当抵押品铺平道路。投资者应关注，这标志着以国债等低风险资产为支撑的、受监管的现金产品，正式开始了与链上稳定币、代币化国债等现有流动性的整合与竞争。
展望未来，市场的焦点将转向几个关键方向：首先是该基金份额作为抵押品在DeFi及其他链上金融场景中的应用潜力；其次是二级市场转让的活跃度与流动性；最重要的是，摩根大通作为行业风向标，是否会引发其他主要商业银行的效仿，从而掀起一轮传统机构发行链上现金产品的浪潮。这不仅是产品创新，更是对以太坊作为全球结算网络地位的一次重量级背书，其后续发展将深刻影响RWA赛道的演进路径与整个加密市场的资产结构。
