比特币（BTC）在短暂试探89，000美元后再次遭遇阻力回落，单日清算超2.6亿美元杠杆头寸。更引人注目的是，主要交易所的BTC期货总持仓量已降至420亿美元，创下8个月新低，同时现货ETF连续5日净流出达8.25亿美元。这一系列数据是否预示着牛市动能衰竭？分析师指出，尽管市场情绪谨慎，但期权数据与基差率等关键指标仍显示出韧性，比特币跌破85，000美元支撑位的风险虽存，但全面转熊的信号尚未出现。
核心数据显示，当前市场的杠杆清洗特征明显，而非纯粹的看跌押注。据市场分析，期货持仓量从两周前的470亿美元骤降至420亿美元，这更多反映了高杠杆头寸在价格波动中被大量清算。值得注意的是，比特币月度期货基差率（年化溢价）仍稳定在5%，与上周持平，虽略低于中性区间，但已远离去年12月比特币低于85，000美元时观测到的低于4%的水平。这表明鲸鱼和做市商并未转向极度悲观。
市场背景方面，全球宏观经济的不确定性正成为影响加密市场的重要变量。投资者担忧，10月份的强劲上涨势头可能因全球经济前景不明而减弱。与此同时，传统避险资产黄金和白银价格在上周五创下历史新高，反映出市场对美国政府债务上升的避险需求。美国10年期国债收益率跌至三周低点4.12%，部分源于对进口关税等货币政策信号不一致的疑虑。这些资金流向表明，在当前环境下，比特币仍被视作高风险资产，其走势与贵金属出现分化。
此外，比特币期权市场的情绪指标也提供了侧面印证。衡量看跌期权与看涨期权成本之差的“Delta偏斜”指标，目前并未持续高于6%的中性阈值，这意味着专业交易者并未普遍押注价格将大幅下跌。分析师指出，尽管ETF出现净流出，但其总额仅占1160亿美元总资产的不到1%，影响相对有限。期货持仓量下降与期权未平仓合约减少，结合仍属健康的基差率，并不足以构成持续熊市的单一信号。
结尾预测：综合来看，比特币在短期内重新测试85，000美元支撑位的可能性确实存在，市场急需新的催化剂来助力其突破并站稳90，000美元大关。然而，多项链上及衍生品数据表明，市场的下行空间可能受限。投资者应关注即将到来的宏观政策信号及机构资金流向，比特币多头似乎正在逐步重新积聚力量，但突破关键阻力仍需时间和更多积极因素的配合。市场的震荡整理或许是为下一轮走势积蓄能量。
