圣诞节前夕，加密货币市场出现微妙变化。据SoSoValue数据显示，12月24日，比特币现货ETF录得高达1.75亿美元净流出，以太坊现货ETF也出现5700万美元资金外流。其中，贝莱德的IBIT单日流出9137万美元，灰度GBTC流出2462万美元，引发市场广泛关注。此次资金流出恰逢圣诞假期流动性收紧，凸显了加密货币作为风险资产在特定时期的脆弱性。
核心数据揭示资金流向
分析师指出，节前资金流出并非孤立事件。在以太坊ETF方面，灰度的ETHE产品承受了主要抛压，单日流出3378万美元，使其历史累计净流出额推高至50.83亿美元。值得注意的是，在一片流出声中，灰度的以太坊迷你信托ETF（Ethereum Mini Trust ETF）逆势获得333万美元资金流入，累计流入已达15.06亿美元，这反映了投资者策略的多样性。
市场背景：流动性收紧下的必然调整
市场分析普遍认为，此次资金流出符合重大节假日前的典型市场行为。交易量急剧下降，做市商扩大点差，投资者倾向于持有现金而非在流动性不足的时段持有风险敞口。在这种环境下，即便是适度的买卖指令也会对ETF资金流产生不成比例的影响。投资者应关注，资金流出并不自动意味着投资者转向看跌，部分流动反映了常规的再平衡、税务管理或在产品间滚动敞口。
行业展望与预测
尽管面临节前资金外流，但加密货币ETF作为机构需求可见代理的地位日益巩固。当资金流连续多个时段转为负值时，它强化了一个观点：加密货币仍表现为一种风险资产，在流动性收紧时表现挣扎。展望未来，随着假期结束和流动性回归，市场有望重新评估基本面。2025年Layer-1代币普遍表现不佳的背景——尽管监管和机构层面取得进展——也提醒投资者，结构性进步与价格行动之间存在脱节。机构投资者在低流动性时期的策略分化，可能为2026年初的市场方向提供重要线索。
